编译：白话区块链
日元套利交易又在平仓了吗？这就是加密货币暴跌的原因吗？
如果你今天一直在看社交媒体，你可能已经看到了恐慌。每个人都在说这又是 2024 年 8 月的重演。
但现实是：情况可能不是你想象的那样。
为什么可能不是日元套利交易
叙述很简单：投资者购买廉价的日元来购买高额借代收益资产（例如美国科技股或加密货币）。
现在，随着日本债券大幅上涨，他们被迫将这些资产出售给日元。
听起来很可怕，对吧？
但这个理论有两个大漏洞。
1.日元没有尖峰
如果每个人都在争相回购日元来偿还贷款，日元兑美元的价值应该会暴涨。
但它没有。
与上周相比，它基本持平。
2.杠杆已经消失
一位宏观分析师——一位从事日元交易整个职业生涯的人——几个月前指出，大部分鲁莽的杠杆已经在8月的崩盘中被清除。
交易员损失惨重，他们没有以同样的强度重新投入同样的交易。
那么，如果它不是一个大规模的全球平仓，那是文件吗？
真正的罪魁祸首：算法和日历
最无聊的解释通常是正确的。
我们刚刚翻到了 12 月份的日历。这是进行以下操作的黄金时间：
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机构重新平衡（institutional rebalancing）
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税务亏损收割（tax-loss Harting）
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自动化风险重置（automated Risk Resets）
“算法清洗”（The “Algo Flush”）
当新月份的午夜时分（UTC时间）临近时，调整很可能触发卖单，以重置对冲并调整风险库存。
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这不是情绪化的；
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这是机械性的。
税务亏损收割（Tax Loss Harvesting）
机构正在出售表现不佳的资产（比如他们买了高了的比特币），以在年底前考虑其他方向的收益。
这就解释了为什么抛售协调一致且机械化——因为它就是如此。
接下来关注什么
比特币在日线布林带移动平均线处受到阻力，导致了这次的震荡。
但只要我们守住 $80,000 — $82,000 的水平，结构就保持完整。
本周充斥着宏观数据：
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周一：杰罗姆·鲍威尔演讲
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周三：ADP失业人数和ISM服务业PMI
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周五：PCE膨胀和数据就业
预计会震荡。预计会波动。
但不要让“日元恐慌”的形象吓得你抛售持仓。
最糟糕的杠杆清理可能已经过去了。