本周末，数亿如此的 NFL 滑板迷将坐下来观看超级碗，其中许多人还会同时关注“第二屏幕” 。他们将深入研究预测市场（Prediction Markets）的交易动态。在这里，更多内容涵盖了从总冠军归属、最终比分，到每支球队四分卫传球码数等方面。
在过去的一年里，美国的预测市场已经产生了至少279亿美元的交易额，追踪的对象从体育赛事、经济政策决策到新产品发布无所不知。但它们的真实属性一直存在争议——它们到底属于交易、还是赌博？它们是作为大众包新闻，还是科学复制的工具？
作为一个长期研究市场和经济学家的观点，我的观点始于一个简单的前提：预测市场本质上就是市场，而市场机制是分配资源和聚合信息的基础工具。它们通过引入一种特定事件资产来发挥作用——如果特定事件发生，该资产就会兑付。这允许人们根据自己对未来走向的真实信念进行交易。
从市场设计的角度来看，这比单纯追随资金某位体育评论员，甚至比参考拉斯维加斯的赔率都要好。传统博彩公司并未在尝试预测谁会赢，而是试图通过调整赔率来“平衡筹码” ，从而吸引投向当前较冷的一方。拉斯维加斯诱导人们投注冷门，而预测市场则让人们基于真实信念进行交易。
预测市场还让从噪声中信号提取更加容易。如果你想引导新关税关税的可能性，你可以尝试从大豆期货价格中进行推断，但其价值反映了多种力量的组成。相比之下，通过预测市场直接提出问题要深入思考。
想法的变体至少可以追溯到16世纪的欧洲，当时的人们谁将成为下一任教皇下注。当代市场的预测则植根于现代经济学、统计学、机制设计和计算机科学。加州理工学院的查尔斯·普洛特和耶鲁大学的希亚姆·桑德尔在20世纪80年代引入了正式的学术框架，不久之后，第一个“现代”实例——爱荷华电子市场（爱荷华电子市场）便启动了。
其运作机制如下：一个关于“西雅图海鹰队四分卫萨姆·达诺德是否会在1码线内传球？”的预测市场，会围绕双方合约展开。如果该情况发生，每个单位合约支付1美元。随着人们往复交易，市场价格可以被解释为一种概率：即交易者对结果的集合信念（Aggregate Belief）的估计。如果每个单位0.50美元的价格，则意味着50%的概率。
如果你认为达诺德进行此类传球的可能性超过50%（比如67%），你就会买入。如果他真的传球了，你以0.50美元的价格换取了1美元的总收益。同时，你的购买会推高市场价格及概率的概率，有人认为相关市场低估了其可能性（反亦之然）。
当市场运行良好时，相对于其他预测方法，它们具有显着优势。民意调查和调查研究仅提供意见贡献。将其转换为概率估计，必须进行统计推理。此外，民调通常是时间选择，而预测市场只是随着新参与者或新信息的加入而实时更新。
至关重要的一点是，预测市场具有激励机制。买卖双方都有“切肤之痛”（Skin in the Game）。他们必须仔细掌握自己的信息，将资本押在他们认为自己最了解的问题上。这种利用信息和专业知识赚取的机会，可以激励人们去研究某个问题。
最后，市场在覆盖范围的广度上具有巨大优势。虽然了解石油需求的人可以做多或做空原油，但导致许多我们想要预测的结果是大型宗商品或股市无法支撑的。例如，最近预测了一些预测市场，尝试聚合特定数学问题何时被解决的估计——对于这科学进步（以及作为人工智能的基准）的关键。
尽管如此，要实现其潜力，预测市场仍面临挑战。始终存在重要的市场基础问题，例如如何验证机制并就特定事件是否达成发生共识，以及如何确保市场运作的透明度和可审计性。
还存在市场设计挑战。例如，拥有相关信息的参与者必须入场。每个如果人都一无相同，市场价格信号就毫无意义。反之，如果各类型信息的持有者参与不均，预测市场的估计就会产生偏差（就像在英国脱欧公投前发生的那样）。
另外，如果某个拥有完美信息的人出现（例如海鹰队的进攻协调员肯定知道达诺德是否会传球），这也会成为一个问题，尤其是当这个人可能影响结果时。如果普通参与者认为内部人士在市场中交易，他们可能会理性地选择退出，导致市场崩溃。
最后，还有一种可能性：人们可能试图将预测市场从聚合信念的工具变成欺骗信念的工具。如果某个竞选团队想让世界相信他们会赢，他们可能会动用竞选资金来影响预测市场。不过，预测市场在这方面具有一定的自我修复能力，因为人们总是可以针对那些事实的共识进行反向交易。
而这些风险，预测市场平台必须努力确保在参与管理、合同设计和运营方面的更高的漏洞和记录。如果它们能够成功解决这些问题，我们可以预见，它们将在未来预测领域发挥越来越重要的作用。